金价“狂飙”回调后黄金是否还有配置机会 机构分析指明新方向 尽管幅度与波动率逐渐上升

红人 5 2024-08-25 19:58:08

近日，狂飙金价在一路“狂飙”后出现震荡回调。金价金否机会机构近一周内伦敦现货黄金曾单日下跌2.72%，回调后黄还报2326.810美元每盎司，配置创下自2022年6月份以来的分析最大盘中跌幅。

针对黄金价格突然震荡回调的指明原因，博时黄金交易型开放式证券投资基金基金经理王祥在接受《证券日报》记者采访时称：“我们复盘3月份以来的新方本轮金价运行趋势，3月初是狂飙博弈欧美宽松逻辑的共识抢跑，3月下旬逐渐切换为对地缘局势的金价金否机会机构敏感性增强，此后则开始在整体大宗商品的回调后黄还热度基础上继续延续情绪博弈。尽管幅度与波动率逐渐上升，配置但动量稳定性已越来越接近短期反转窗口，分析这是指明主要原因之一。”

近期金价回调后，新方黄金是狂飙否还有配置机会？

永赢中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理刘庭宇分析称：“我们对黄金2024年后续表现继续保持乐观。首先美元指数和美债利率仍在相对高位，随着美联储进入降息周期，美元指数和美债利率掉头向下或将带来黄金后市主升浪行情，从避险属性角度为黄金带来诸多阶段性机会。资金层面来看，主要购金国的黄金储备占比仍在低位，而全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量从3月中旬开始逆势上升、目前持仓量仍然在历史相对低位水平，也就是说未来还有大量潜在的资金买盘可能会在合适的时机进场，或推动金价进入新一轮上升行情。”

前海开源黄金交易型开放式证券投资基金联接基金基金经理梁溥森则认为，黄金在危机时期的表现，作为长期保值工具的特点以及较高的流动性，是央行持有黄金的关键因素。2023年全球央行继续大举购入黄金1037吨。我国央行黄金储备十六连增，2024年2月末的黄金储备余额占我国外汇储备不到5%，明显低于其他主要经济体央行，仍有较大的提升空间，持续购金趋势有望得到延续。

对于黄金股的投资机会，刘庭宇认为，黄金产业链上市公司主要是金矿采掘冶炼公司和金饰珠宝零售商，黄金产业链上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于实物黄金。截至2024年3月底，根据Wind数据统计，过去五年黄金股相比国内金价的贝塔约1.2倍，金价上行区间约1.3倍，中证沪深港黄金产业股票全收益指数过去五年跑赢国内金价超17个点。金矿企业的扩产和探矿权杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益，因此看好金价的投资者也可以重点关注黄金股的投资机会。

值得注意的是，今年以来有色金属指数持续攀升，近几日回调后再次呈现上涨趋势，截至4月26日最新数据，有色金属指数年内已上涨达14.67%。根据华福证券研究统计数据显示，2024年一季度公募基金的重仓持股中大幅加仓了有色金属配置。有受访人士认为，二季度有色金属板块投资机会或仍可值得期待

从分项表现看，王祥分析认为，二季度有色矿业板块仍可能在更多市场资金的加持下持续收获超额表现，贵金属领域或仍可值得期待。工业金属方向需等待观察国内化债与地产链修复进度。能源金属方向锂矿资源2024年供给端成本竞争加剧，行业持续洗牌，随着成本曲线左移，高成本项目可能面临出清，但整体价格中枢下行趋势未改。而稀土小金属方面的稀土价格中枢有望逐步上行。